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电子行业周报:蓝宝石,死灰复燃or昙花一现?

发布时间:2014-12-01    研究机构:平安证券

蓝宝石 死灰复燃 or 昙花一现?

根据《华尔街日报》的讯息,鸿海集团正与郑州市政府洽商,拟在郑州新建一座手机屏幕加工厂,外传投资金额高达350 亿人民币,主要系为了筹建中小尺寸面板厂,且会采用蓝宝石玻璃的面板。同时,根据美国Christian Today 网站的信息,苹果预定在明年推出的iPhone 7,并配备蓝宝石屏幕,并传闻鸿海集团就是内定的主要制造商。

从当前蓝宝石材料的应用来看,LED 上的需求平均一个月预计消耗200 到300万片的产能,而随着高端手机和平板的镜头、home 键应用的普及,以及明年Apple watch 的市场进入,蓝宝石材料的应用面愈发宽阔。目前市场对于蓝宝石材料的低靡情绪主要原因仍是在于GTAT 的破产,我们认为,蓝宝石此次阶段性失败的原因在于技术与成本控制上的问题,但从长期来看,只要存有新领域应用的可能,新材料生产的工艺、技术、成本等问题都会随着时间的迁移而被逐步消化。在当前,可能预判蓝宝石是否真会应用于下一代Iphone 面板的定论尚早,但从新材料产业链启用的角度,我们认为仍值得去关注和跟踪,建议关注相关产业链标的在产业中的发展情况:晶盛机电、新亚制程(002388)、露笑科技等。

中国面板 十年缓冲.

近日中韩双方已经结束中韩自贸区协定实质性谈判,韩国拟出口中国的商品中“税目90%,贸易额85%”将享受零关税,市场将这一影响更聚焦于国内面板业的发展。当前我国是全球最大的面板市场,而韩国面板在我国全部进口面板中的占比达到36%,如果关税取消,势必促进韩国面板在我国的销路扩大,但实质的面板产业相关实施情况是,韩国面板要晚十年才能享受到税收优惠,这意味着变相给予了我国面板企业十年的发展时间。

目前,我国面板的关税在5%左右,面板产业当前普遍存在重资产、低利润的情况,5%的关税比例很大程度保护了国内面板企业落后的状况。从今年我国大陆面板产业的产能投建情况来看,全球产业转移的趋势愈发明显,我国也正在大力扶持产业的发展:京东方陆续投放高世代线以及LTPS\AMOLED 产线、中电熊猫预计明年8.5 代IGZO 产线投产,我国或在当前全球产业转移的趋势下,加速实现面板产业的弯道超车。

我们认为,整个面板产业,特别是大尺寸面板的供需情况将继续维持良好的平衡态势,整个产业链存在一定的景气度提升以及良好的投资机会,建议重点关注:彩虹股份、京东方A、TCL、华东科技等。

上周回顾:上周A 股电子行业指数上涨3.03 个百分点,仍跑输沪深300指数5.69 个百分点,费城半导体指数上涨2.43 个百分点,跑赢纳斯达克指数1.66 个百分点,台湾电子指数基本保持与MSCI 台湾指数同等涨幅,上涨1.26个点。

风险提示:政策兑付低于预期;终端需求萎靡;人力成本上升等。

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